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一个欧元区外围小国的困境已经危及全球经济

来源:欧洲金融网    2011年10月21日 9点49分
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相关标签:欧元区 希腊

  【欧洲金融网】过去近两年来,欧洲领导人一直着力化解欧元区债务危机。他们召开了数不胜数的峰会,每次会前都预言即将达成全盘交易,使欧元重新站稳脚跟。

  而本周日布鲁塞尔峰会的不同之处在于,政策制定者在危机刚开始时最担心的事情——一个欧元区外围小国的财政困境会危及全球经济——已经变为现实。

  希腊债务总额虽然高达3500亿欧元(合4830亿美元),但仍可轻易被繁荣兴旺的欧洲所消化。即便欧盟(EU)被迫接管希腊的全部债务,其成本也远远不及西德艰难吸收实力较弱的东德时所产生的成本。

  由始至终,希腊问题的危险之处在于它创下了一个糟糕的先例。在投资者和持批评态度的分析人士看来,欧盟在希腊问题上的政策朝令夕改不禁让人质疑,能否指望欧盟领导人保护和救助问题不如它严重的国家。信心一旦失去,想要恢复几乎是不可能的。

  欧盟的转变虽然是渐进的,但累积起来却十分显著。在最初的2010年5月,欧盟还认为,可以通过1100亿欧元的纾困贷款彻底解决希腊债务,当时,“违约”还是一个令各方忌讳的词。但5个月之后,德国说服法国允许希腊违约,但违约也只能从2013年开始。

  到2011年5月,迫在眉睫的希腊违约已摆到了台面上,但仍只能是小规模违约。现在,欧盟中一些最大的希腊债权国又提出了允许希腊主权债务50%违约的建议。

  起初,这些转变导致投资者挤兑其它外围国家债务——先是爱尔兰,之后是葡萄牙。这些国家的债务规模虽没有希腊大,但还是足以令市场担心欧洲政策制定者会像对待希腊一样对待这些国家。接着,从7月开始,危机蔓延到了意大利和西班牙。一旦欧元区核心国家的主权债券开始受到冲击,几乎欧洲所有的大银行都会受到影响,因为它们都持有规模庞大的政府债务组合。

  意大利仍能够从公开市场上筹到资金,但借债利率在许多人看来高得不可持续。欧洲处境最艰难的银行,特别是法国-比利时合资的德克夏银行(Dexia),已开始衰落,而规模更大、具有系统重要性的银行也处于危险中。下一张多米诺骨牌随时有可能倒下:如果欧洲具有系统重要性的银行被冻结,与欧洲金融体系密切相关的美国和亚洲的银行就可能受到牵连,共同将世界推向雷曼兄弟(Lehman Brothers)式的崩溃境地。“欧洲问题已演化成为一个全球性问题,”欧亚集团(Eurasia Group)分析师穆杰塔巴·拉赫曼(Mujtaba Rahman)表示。“鉴于目前全球经济繁荣对欧洲的依赖程度,世界有可能陷入前所未有的风险。”

  为了迎接挑战,欧洲领导人正想法设法在周日晚之前解决三个同时存在的问题:通过第二轮纾困方案稳固希腊局势;命令欧洲的大银行增加资本,以重建市场对它们的信心;向新获得授权的4400亿欧元欧元区纾困基金提供更强的“火力”,从而确保希腊危机不会蔓延到意大利和大型金融机构。

  但随着峰会的临近,欧盟高级官员警告称,这三个相互关联的问题如此复杂,法德两国的分歧如此之大,所剩时间如此紧迫,峰会上可能不会产生可行的解决方案。

  一位注意到德国已开始降低大家对峰会期待的欧洲高级官员表示:“他们宁可现在夸夸其谈,也不愿周日在峰会上解释灾难产生的原因。”

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(责任编辑:佐沐)
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